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📋 赛事摘要
【比赛分析】
自2024年国庆起，「同城双赛」就成了北京秋天最奢侈的幸福。但随着越看越多，体育迷的胃口也被吊高了——面对这些「老面孔」赛事，大家不光想看「神仙打架」，更期待着怎么在赛场里玩得更嗨、花得更值，看得更懂。
咪咕的核心布局，便是以独家赛事转播为基底，打通「观赛-互动-社交-深耕运动」的完整链路，让一场赛事直播，成为大众走进体育、热爱运动、持续参与文体消费的入口。
这个国庆，朋友圈里晒「看球」的变多了。
区别于单场赛事的短期热度，咪咕全年提供着超30个赛事项目、11000+场赛事直播。从数以年计的优质内容陪伴，到如今线下复合场景的深度落地，球迷们对咪咕构建的赛事生态圈早已形成了自然的路径依赖。
随着国庆假期的结束，2026年中网和WTT的赛程也翻到了最后一页。但当球场上的灯光逐渐熄灭，那些被一场精彩对决点燃的运动冲动，那些因为一场赛事而重新结缘的运动搭子，反而在日常生活中开始发芽。
当观众的眼睛、胃口与情绪都在全方位升级，对赛事内容供给和消费体验的「阈值」自然也跟着水涨船高。越来越多的人不再满足于当个纯粹的「看客」，而是希望能沉浸式地看懂比赛、参与讨论甚至进行内容共创。
从专业解说、多语种采访的内容供给，到自制IP的多元文化破圈，再到科技加持下的体验升级，面对顶级赛事的宣发与落地，咪咕打破了传统体育转播「等观众上门」的思维，在运营和内容供给模式上完成了一场场漂亮的「破圈」。
以今年中网为例，咪咕不仅提供常规的高清信号，更解锁了球星专属视角、3D全真呈现、4K超高清等多维度的观赛角度选择。每当场上打出一个神仙球，观众可以通过多视角自主切换，将精彩瞬间反复回味、细细研究。
对他们而言，观赛仅仅只是一个理由，但消费可以发生在比赛的每一个间隙里，发生在咪咕打造的线上线下「舒适圈」里。
换句话说，就是让观众除了看比赛，还能做点什么、记住点什么。
这两大顶级体育赛事，不止在「中网之环」循环播放的宣传片上联动着，更连续第三年将全场次独家转播权交给了咪咕，携手满足假期期间中国观众对体育内容的期待。
更有意思的是，这些场景正在沉淀为一种新的消费习惯。比如在「咪咕咖啡」这个「第二现场」我们观察到，不少球迷已经养成了在这里喝一杯饮料、交换自制周边、一起看比赛、聊比赛的消费新生态。
率先开打的2026中国网球公开赛大咖云集，持外卡出战的郑钦文、时隔11年重返北京的德约科维奇，吸引了众多球迷到场观战。城市的另一头，WTT中国大满贯同样星光熠熠，孙颖莎、王曼昱、蒯曼与一众国际强手过招，每一场都悬念拉满。
期待之下，最懂中国体育观众的「看球搭子」咪咕再一次站了出来。
而在咪咕构筑的数字与现实交织的生态里，球迷们也同步经历着一场身份蜕变——他们不再是坐在屏幕前被动接收信息的「旁观者」，而是变成了带着网感、懂战术、喜欢分享的「内容共创者」。从认知唤醒、兴趣培养到社群归属，咪咕潜移默化地重塑了新一代体育受众的消费心智与生活方式，让他们在每一次互动中完成对体育热爱的深度内化。
庞大的观赛流量在屏幕内外激荡时，宏观政策的东风也同步吹拂着。9月末，国务院办公厅印发《关于发展体育赛事激发消费活力的意见》（以下简称《意见》），为推动体育赛事发展、激发消费活力、培育经济增长新动能，按下了重要的「加速键」。
即便线下赛事落幕，线上的体育热度与运动热情依旧持续延续。用户在观赛中燃起的运动兴趣、结识的运动同好、解锁的运动知识，都会沉淀为长期的运动生活习惯。而咪咕通过技术赋能、内容创新、社交生态搭建，持续承接大众的体育热爱，将短期的赛事观赛流量，转化为全民长期参与体育运动、消费体育内容的持久动能。
在《意见》的东风之下，无论是不断创新的内容供给，还是颠覆想象的新型消费体验，咪咕都在完美承接行业期待的同时，主动以「新媒体国家队」的格局更进一步。
除了解说的唇枪舌剑，前沿的赛后采访与一手资讯同样是赛事内容供给的重要一环。每当激战落幕，咪咕团队总能在混采区第一时间捕捉中外运动员的心声。多语种、全覆盖的赛场直击，不仅打破了语言与文化的壁垒，更大大提升了国际赛事的观赛友好度。
而从金安桥地铁站通往WTT八极馆的必经之路上，脑洞大开的「咪咕AI乒编辑部」同样吸引了很多人的注意。玻璃内外，球迷们既可以直观看到赛事内容制作过程，又可以在剪辑、设计、播音等「工位」上，体验编辑部各个工种。比赛不只是坐在场内的几十分钟，更可以是一整套能参与、能体验、能分享的内容现场。
但咪咕的角色，从来不止于「转播方」。
自北京「同城双赛」出现以来，咪咕便一路相伴、深度共建，全案转播并赋能这两大顶级赛事。它不只是把赛事画面送到观众眼前，更在努力邀请越来越多观众感受赛事氛围、参与赛事互动。
紧跟《意见》鼓励推出体育赛事题材文化产品、深度挖掘市场需求偏好以满足个性化消费的号召，咪咕在内容生态的横向拓展上，同样动作频频。
当政策为赛事消费按下加速键，当越来越多人从屏幕前走向赛场、从赛场走向运动场，咪咕所做的，正是通过全链路的生态布局，稳稳托住每一份对运动的热爱，让生活的每一个期待，都能在赛场之外持续尽兴。
多样化的内容供给矩阵，解决的是「看什么」的问题。但想要真正释放赛事的长线商业消费潜力，关键还在于《意见》中提及的另一组关键词——「拓展赛事消费场景」与「提升赛事消费体验」。
今天的中国观众，需要的不再是赛事「搬运工」，而是期待着融合多种视角、多样形式甚至是「黑科技」加持的复合产品。在保证体育专业壁垒的同时，提升赛事内容的供给丰富度，正是咪咕一直以来深耕的方向。
当然，内容供给的升级离不开底层技术的强力驱动。《意见》呼吁「促进赛事与科技创新融合」，而这正是咪咕的进步方向所在。
于是，今年各大品牌和商家都在赛事体验与消费场景上，「卷」出了新高度。
这种运营创新，不仅让专业赛事剥离了高高在上的观看门槛，更以前所未有的渗透力激活了最广泛的泛体育人群。
随着越来越多优质赛事进入中国，肉眼可见的，中国体育迷们更「懂球」了。过去那些只有赛事画面的内容供给，已经很难在碎片化的注意力竞争中制造新鲜感。而《意见》中强调的「深化赛事融合发展」，恰恰是今天体育产业大势所趋的破局密码。
在中网场边，咪咕不仅邀请到郑洁、王蔷等网坛名将坐镇，更请来资深解说詹俊等行业大咖以及跨项目明星，让专业分析与大众视角碰撞出新的火花。而在WTT中国大满贯的演播厅，刘国正、周雨、侯英超、程靖淇等一众国手与资深媒体人的妙语连珠，同样让无数球迷直呼「过瘾」。
在《意见》的指引下，咪咕不仅延续着自身优势，积极丰富赛事内容供给，更将目光投向长线生态，将顶级赛事的流量势能转化为激活全民文体消费的持久动能。
根据中网官方发布的数据，截至10月4日，累计入园人数已超27万人，较去年同期飙升37%。单日客流突破4万人大关的同时，赛事观众消费流水更是突破3200万元，大幅超过2025年赛期总额。
当行业还在研读政策时，咪咕早已率先行动，将对《意见》的领悟，嵌入了「同城双赛」的实践之中。
中网现场，只要在社交媒体上参与「寻找你的网好拍档」集赞活动，就能玩转咪咕MINI运动中心。共同创作的网球墙前，有小朋友画下稚嫩的网球梦，有球迷写下对球员的祝福；还有拿着巨型网球拍对阵的「同好」、扭蛋机前络绎不绝的球迷、宝藏储物柜里藏着各种小惊喜……这些UGC互动不只是「玩游戏」，更是在以赛事为媒，帮球迷找到自己现实生活中的运动拍档。
从网球赛道串联20届中网辉煌记忆的《20届·网坛群像》，到硬核专访节目《中国榜样》《巨星面对面》；再到乒乓球赛道幽默破圈的《‘咕’独训练家》与《乒啥这么好看》——咪咕针对球迷、青少年及泛大众量身定制了一系列自制IP节目矩阵。战术拆解、历史回眸、球星心路等多维度的内容供给，让资深球迷能品出门道，更让新手小白也能轻松入坑。
不只是观看，咪咕还将科技互动延伸到了日常训练中。平台的AI球星跟练功能，让用户不仅能当观众，更能直接参与球星动作的模仿挑战，满足了年轻一代智能训练与运动打卡的深层需求。
和中网的固定园区不同，WTT中国大满贯开放式的互动场景更是需要接驳车串联。背靠首钢园，今年的WTT中国大满贯直接打出了「赛事+工业遗存+冬奥遗产+全域文旅消费」的组合拳，仅截至正赛开幕当日，光大满贯公园就已经接待了游客近两万人次，拉动近百万元的消费。
（医生）
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
北京时间11月11日晚，2024-2025赛季俄罗斯女排超级联赛第9轮争夺全部结束。王云蕗加盟的莫斯科迪纳摩客场3-0战胜叶尼塞，斩获第6场胜利后积17分排名第4，三局比分为25-21、25-19和25-17。此役王云蕗第4次在联赛中先发主打，9扣1拦1发贡献11分。
与实力偏弱的叶尼塞交手，莫斯科迪纳摩的阵容有所保留，其主力接应冈察洛娃休战，改由尤里耶娃担任接应，主攻线王云蕗联手波波娃先发。技高一筹的莫斯科迪纳摩直落三局完胜闯关。
此役王云蕗主打三局，9扣1拦1发拿下11分，其中进攻22扣9中2失误1被拦、成功率为41%。此外，她接了全队最多的42个一传失误2次，一传到位率和完美到位率分别为55%和36%。
本场较量莫斯科迪纳摩的主攻波波娃力夺全场最高的17分，接应尤里耶娃拿下12分，两副攻拉扎伦科、普希娜和主攻王云蕗同获11分。 （高加索）
【球员介绍】
日前，曾随阿森纳拿下英超与足总杯冠军的佩蒂特在做客talkSPORT的节目中表示，从曼联球员的肢体动作能够看出，他们已经放弃了卡里克。
周六，卡里克执教的球队在老特拉福德战平对手，各项赛事不胜场次扩大到四场。令人担忧的是，这已经是曼联近三场联赛里第二次在多打一人的情况下无法拿下比赛，此前在曼市德比，福登第23分钟吃到红牌，曼联依旧没能取胜。令卡里克处境雪上加霜的是，对手热刺是本赛季英超三支尚未取得联赛胜利的球队之一，这场平局也让卡里克的执教未来被推到风口浪尖。
谈及曼联的表现，佩蒂特表示：“我认为球员们已经不再关心卡里克了，这种现象我已经看了许多年。我都记不清曼联的教练席上换过多少位教练，结果总是大同小异，局面始终没有改观，没人能够打破这样的困境。在我看来，能够改变现状的人是球员。”
“昨天我看到一些令我不满的肢体表现，B费的表现尤其如此。他是球队领袖，也是曼联近几年来最优秀的球员之一。但我觉得球队整体的糟糕处境已经影响到了B费，或许这么多年的乱局已经让他感到身心俱疲。”
自2024年国庆起，「同城双赛」就成了北京秋天最奢侈的幸福。但随着越看越多，体育迷的胃口也被吊高了——面对这些「老面孔」赛事，大家不光想看「神仙打架」，更期待着怎么在赛场里玩得更嗨、花得更值，看得更懂。
咪咕的核心布局，便是以独家赛事转播为基底，打通「观赛-互动-社交-深耕运动」的完整链路，让一场赛事直播，成为大众走进体育、热爱运动、持续参与文体消费的入口。
这个国庆，朋友圈里晒「看球」的变多了。
区别于单场赛事的短期热度，咪咕全年提供着超30个赛事项目、11000+场赛事直播。从数以年计的优质内容陪伴，到如今线下复合场景的深度落地，球迷们对咪咕构建的赛事生态圈早已形成了自然的路径依赖。
随着国庆假期的结束，2026年中网和WTT的赛程也翻到了最后一页。但当球场上的灯光逐渐熄灭，那些被一场精彩对决点燃的运动冲动，那些因为一场赛事而重新结缘的运动搭子，反而在日常生活中开始发芽。
当观众的眼睛、胃口与情绪都在全方位升级，对赛事内容供给和消费体验的「阈值」自然也跟着水涨船高。越来越多的人不再满足于当个纯粹的「看客」，而是希望能沉浸式地看懂比赛、参与讨论甚至进行内容共创。
从专业解说、多语种采访的内容供给，到自制IP的多元文化破圈，再到科技加持下的体验升级，面对顶级赛事的宣发与落地，咪咕打破了传统体育转播「等观众上门」的思维，在运营和内容供给模式上完成了一场场漂亮的「破圈」。
以今年中网为例，咪咕不仅提供常规的高清信号，更解锁了球星专属视角、3D全真呈现、4K超高清等多维度的观赛角度选择。每当场上打出一个神仙球，观众可以通过多视角自主切换，将精彩瞬间反复回味、细细研究。
对他们而言，观赛仅仅只是一个理由，但消费可以发生在比赛的每一个间隙里，发生在咪咕打造的线上线下「舒适圈」里。
换句话说，就是让观众除了看比赛，还能做点什么、记住点什么。
这两大顶级体育赛事，不止在「中网之环」循环播放的宣传片上联动着，更连续第三年将全场次独家转播权交给了咪咕，携手满足假期期间中国观众对体育内容的期待。
更有意思的是，这些场景正在沉淀为一种新的消费习惯。比如在「咪咕咖啡」这个「第二现场」我们观察到，不少球迷已经养成了在这里喝一杯饮料、交换自制周边、一起看比赛、聊比赛的消费新生态。
率先开打的2026中国网球公开赛大咖云集，持外卡出战的郑钦文、时隔11年重返北京的德约科维奇，吸引了众多球迷到场观战。城市的另一头，WTT中国大满贯同样星光熠熠，孙颖莎、王曼昱、蒯曼与一众国际强手过招，每一场都悬念拉满。
期待之下，最懂中国体育观众的「看球搭子」咪咕再一次站了出来。
而在咪咕构筑的数字与现实交织的生态里，球迷们也同步经历着一场身份蜕变——他们不再是坐在屏幕前被动接收信息的「旁观者」，而是变成了带着网感、懂战术、喜欢分享的「内容共创者」。从认知唤醒、兴趣培养到社群归属，咪咕潜移默化地重塑了新一代体育受众的消费心智与生活方式，让他们在每一次互动中完成对体育热爱的深度内化。
庞大的观赛流量在屏幕内外激荡时，宏观政策的东风也同步吹拂着。9月末，国务院办公厅印发《关于发展体育赛事激发消费活力的意见》（以下简称《意见》），为推动体育赛事发展、激发消费活力、培育经济增长新动能，按下了重要的「加速键」。
即便线下赛事落幕，线上的体育热度与运动热情依旧持续延续。用户在观赛中燃起的运动兴趣、结识的运动同好、解锁的运动知识，都会沉淀为长期的运动生活习惯。而咪咕通过技术赋能、内容创新、社交生态搭建，持续承接大众的体育热爱，将短期的赛事观赛流量，转化为全民长期参与体育运动、消费体育内容的持久动能。
在《意见》的东风之下，无论是不断创新的内容供给，还是颠覆想象的新型消费体验，咪咕都在完美承接行业期待的同时，主动以「新媒体国家队」的格局更进一步。
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而从金安桥地铁站通往WTT八极馆的必经之路上，脑洞大开的「咪咕AI乒编辑部」同样吸引了很多人的注意。玻璃内外，球迷们既可以直观看到赛事内容制作过程，又可以在剪辑、设计、播音等「工位」上，体验编辑部各个工种。比赛不只是坐在场内的几十分钟，更可以是一整套能参与、能体验、能分享的内容现场。
但咪咕的角色，从来不止于「转播方」。
自北京「同城双赛」出现以来，咪咕便一路相伴、深度共建，全案转播并赋能这两大顶级赛事。它不只是把赛事画面送到观众眼前，更在努力邀请越来越多观众感受赛事氛围、参与赛事互动。
紧跟《意见》鼓励推出体育赛事题材文化产品、深度挖掘市场需求偏好以满足个性化消费的号召，咪咕在内容生态的横向拓展上，同样动作频频。
当政策为赛事消费按下加速键，当越来越多人从屏幕前走向赛场、从赛场走向运动场，咪咕所做的，正是通过全链路的生态布局，稳稳托住每一份对运动的热爱，让生活的每一个期待，都能在赛场之外持续尽兴。
多样化的内容供给矩阵，解决的是「看什么」的问题。但想要真正释放赛事的长线商业消费潜力，关键还在于《意见》中提及的另一组关键词——「拓展赛事消费场景」与「提升赛事消费体验」。
今天的中国观众，需要的不再是赛事「搬运工」，而是期待着融合多种视角、多样形式甚至是「黑科技」加持的复合产品。在保证体育专业壁垒的同时，提升赛事内容的供给丰富度，正是咪咕一直以来深耕的方向。
当然，内容供给的升级离不开底层技术的强力驱动。《意见》呼吁「促进赛事与科技创新融合」，而这正是咪咕的进步方向所在。
于是，今年各大品牌和商家都在赛事体验与消费场景上，「卷」出了新高度。
这种运营创新，不仅让专业赛事剥离了高高在上的观看门槛，更以前所未有的渗透力激活了最广泛的泛体育人群。
随着越来越多优质赛事进入中国，肉眼可见的，中国体育迷们更「懂球」了。过去那些只有赛事画面的内容供给，已经很难在碎片化的注意力竞争中制造新鲜感。而《意见》中强调的「深化赛事融合发展」，恰恰是今天体育产业大势所趋的破局密码。
在中网场边，咪咕不仅邀请到郑洁、王蔷等网坛名将坐镇，更请来资深解说詹俊等行业大咖以及跨项目明星，让专业分析与大众视角碰撞出新的火花。而在WTT中国大满贯的演播厅，刘国正、周雨、侯英超、程靖淇等一众国手与资深媒体人的妙语连珠，同样让无数球迷直呼「过瘾」。
在《意见》的指引下，咪咕不仅延续着自身优势，积极丰富赛事内容供给，更将目光投向长线生态，将顶级赛事的流量势能转化为激活全民文体消费的持久动能。
根据中网官方发布的数据，截至10月4日，累计入园人数已超27万人，较去年同期飙升37%。单日客流突破4万人大关的同时，赛事观众消费流水更是突破3200万元，大幅超过2025年赛期总额。
当行业还在研读政策时，咪咕早已率先行动，将对《意见》的领悟，嵌入了「同城双赛」的实践之中。
中网现场，只要在社交媒体上参与「寻找你的网好拍档」集赞活动，就能玩转咪咕MINI运动中心。共同创作的网球墙前，有小朋友画下稚嫩的网球梦，有球迷写下对球员的祝福；还有拿着巨型网球拍对阵的「同好」、扭蛋机前络绎不绝的球迷、宝藏储物柜里藏着各种小惊喜……这些UGC互动不只是「玩游戏」，更是在以赛事为媒，帮球迷找到自己现实生活中的运动拍档。
从网球赛道串联20届中网辉煌记忆的《20届·网坛群像》，到硬核专访节目《中国榜样》《巨星面对面》；再到乒乓球赛道幽默破圈的《‘咕’独训练家》与《乒啥这么好看》——咪咕针对球迷、青少年及泛大众量身定制了一系列自制IP节目矩阵。战术拆解、历史回眸、球星心路等多维度的内容供给，让资深球迷能品出门道，更让新手小白也能轻松入坑。
不只是观看，咪咕还将科技互动延伸到了日常训练中。平台的AI球星跟练功能，让用户不仅能当观众，更能直接参与球星动作的模仿挑战，满足了年轻一代智能训练与运动打卡的深层需求。
和中网的固定园区不同，WTT中国大满贯开放式的互动场景更是需要接驳车串联。背靠首钢园，今年的WTT中国大满贯直接打出了「赛事+工业遗存+冬奥遗产+全域文旅消费」的组合拳，仅截至正赛开幕当日，光大满贯公园就已经接待了游客近两万人次，拉动近百万元的消费。
（医生）
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
北京时间11月11日晚，2024-2025赛季俄罗斯女排超级联赛第9轮争夺全部结束。王云蕗加盟的莫斯科迪纳摩客场3-0战胜叶尼塞，斩获第6场胜利后积17分排名第4，三局比分为25-21、25-19和25-17。此役王云蕗第4次在联赛中先发主打，9扣1拦1发贡献11分。
与实力偏弱的叶尼塞交手，莫斯科迪纳摩的阵容有所保留，其主力接应冈察洛娃休战，改由尤里耶娃担任接应，主攻线王云蕗联手波波娃先发。技高一筹的莫斯科迪纳摩直落三局完胜闯关。
此役王云蕗主打三局，9扣1拦1发拿下11分，其中进攻22扣9中2失误1被拦、成功率为41%。此外，她接了全队最多的42个一传失误2次，一传到位率和完美到位率分别为55%和36%。
本场较量莫斯科迪纳摩的主攻波波娃力夺全场最高的17分，接应尤里耶娃拿下12分，两副攻拉扎伦科、普希娜和主攻王云蕗同获11分。 （高加索）
【球员介绍】
日前，曾随阿森纳拿下英超与足总杯冠军的佩蒂特在做客talkSPORT的节目中表示，从曼联球员的肢体动作能够看出，他们已经放弃了卡里克。
周六，卡里克执教的球队在老特拉福德战平对手，各项赛事不胜场次扩大到四场。令人担忧的是，这已经是曼联近三场联赛里第二次在多打一人的情况下无法拿下比赛，此前在曼市德比，福登第23分钟吃到红牌，曼联依旧没能取胜。令卡里克处境雪上加霜的是，对手热刺是本赛季英超三支尚未取得联赛胜利的球队之一，这场平局也让卡里克的执教未来被推到风口浪尖。
谈及曼联的表现，佩蒂特表示：“我认为球员们已经不再关心卡里克了，这种现象我已经看了许多年。我都记不清曼联的教练席上换过多少位教练，结果总是大同小异，局面始终没有改观，没人能够打破这样的困境。在我看来，能够改变现状的人是球员。”
“昨天我看到一些令我不满的肢体表现，B费的表现尤其如此。他是球队领袖，也是曼联近几年来最优秀的球员之一。但我觉得球队整体的糟糕处境已经影响到了B费，或许这么多年的乱局已经让他感到身心俱疲。”
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